Futures China International: Shanghai Copper attende una ripresa delle condizioni downstream
Fondamentalmente, le attuali tariffe per la lavorazione del concentrato di rame continuano a oscillare verso il basso e la carenza di materie prime può ostacolare in una certa misura il rilascio della capacità degli impianti di fusione. Gli impianti domestici di fusione del rame non hanno una spinta evidente ad aumentare la produzione.
Recentemente, con l'indebolimento dello slancio rialzista, Shanghai Copper ha mostrato segni di correzione. Si prevede che nel periodo successivo, in un contesto di miglioramento della macroeconomia interna e di graduale riscaldamento della domanda a valle di rame, Shanghai Copper oscillerà principalmente ad un livello elevato.
La crescita dell’offerta di concentrato di rame è limitata
Essendo il principale produttore ed esportatore mondiale di rame, la produzione del Cile ha un impatto importante sul modello globale di domanda e offerta di rame. La produzione cilena di rame nel 2023 sarà pari a 5 milioni di tonnellate, con un calo su base annua del 6,19%, pari al 22,52% della produzione mondiale totale di rame. Anche se nel 2023 il Cile sarà ancora il più grande produttore di rame al mondo, la produzione di rame del Cile ha toccato un nuovo minimo negli ultimi 20 anni. La produzione è limitata principalmente da molteplici fattori come il calo della qualità del minerale, la carenza d’acqua, problemi di manodopera e un sistema fiscale incerto. interferenza.
Essendo il secondo più grande produttore di rame, la produzione di rame del Perù raggiungerà 2,6 milioni di tonnellate nel 2023, un livello record, con un aumento su base annua del 6,12%, pari all'11,71% della produzione globale totale di rame. Mentre le proteste antigovernative e i blocchi stradali hanno ostacolato la produzione all’inizio dell’anno, la produzione di rame in Perù è gradualmente tornata alla normalità nel corso della vita. L'aumento della produzione della miniera di rame peruviana nel 2023 è dovuto principalmente al completo recupero della produzione della miniera di rame di Bambas nella regione di Apurimac e all'aumento della produzione della miniera di rame Claveco del Gruppo anglo-americano nella regione di Moquegua.
Per il 2024, grazie alla continua espansione della capacità di elettrolisi della Cina, ICSG prevede che la produzione mondiale di rame raffinato aumenterà del 4,6% su base annua. Allo stesso tempo, si prevede che l’attività manifatturiera migliorerà, la trasformazione energetica continuerà e lo sviluppo della capacità produttiva di nuovi semilavorati in vari paesi dovrebbe sostenere una crescita globale del consumo di rame raffinato del 2,7% nel 2024. Ciò significa che il tasso di crescita di L’offerta globale di rame raffinato potrebbe essere significativamente superiore al tasso di crescita della domanda. Si prevede che il surplus del mercato globale del rame sarà di 467,000 tonnellate nel 2024, una percentuale molto elevata rispetto alla scala di produzione globale di rame raffinato di 26 milioni di tonnellate. Piccolo.
Allo stato attuale, la capacità di produzione nazionale della fusione del rame è relativamente elevata, che è significativamente maggiore del tasso di crescita del concentrato di rame, e la carenza di concentrato di rame è già emersa. In questo contesto, le tariffe per la lavorazione del rame continuano a diminuire e anche le recenti gare d’appalto minerarie sono nuovamente diminuite. I dati mostrano che l’8 marzo 2024 l’indice del concentrato di rame importato è stato riportato a 15,29 USD/tonnellata, con un calo di 1,12 USD/tonnellata rispetto a 16,41 USD/tonnellata della settimana precedente. Attualmente alcune fonderie mantengono ancora il ritmo degli acquisti spot. Se il mercato continua a peggiorare, le tariffe di acquisto e lavorazione a pronti presso la fonderia scenderanno a una sola cifra. Prestare attenzione all'impatto della manutenzione centralizzata degli impianti di fusione su TC nel secondo trimestre.
A giudicare dalla produzione nazionale di rame elettrolitico, nel febbraio di quest’anno la produzione di rame elettrolitico è diminuita più del previsto. La produzione istituzionale di rame elettrolitico nel mese di febbraio è stata di 950.300 tonnellate, con un calo mese su mese di 19.500 tonnellate, un calo del 2,01%. Un aumento su base annua del 4,68% e un calo di 9.100 ton rispetto alle 959.400 ton previste. La produzione cumulativa di rame elettrolitico da gennaio a febbraio è stata di 1,9201 milioni di tonnellate, con un aumento di 159,000 tonnellate su base annua, con un incremento del 9,03%. Si prevede che la produzione di marzo sarà di 970.200 ton, con un aumento su base annua dell'1,98%, con un'alta probabilità di raggiungere un picco produttivo nella prima metà dell'anno. Sebbene l’offerta globale di concentrato di rame sia scarsa e le tariffe di lavorazione continuino a diminuire e raggiungano nuovi minimi, le grandi aziende di fusione del rame scelgono ancora la strategia di mantenere la produzione, mantenendo la produzione di rame elettrolitico a un livello elevato. Con l'arrivo del periodo di manutenzione intensiva in aprile, si prevede che la produzione di rame elettrolitico mostri un trend di contrazione marginale.
In combinazione con le scorte, le scorte di cambio globali hanno continuato ad accumularsi di recente. Nello specifico, l'andamento delle scorte nazionali ed estere è in uno stato di differenziazione. Mentre le scorte di rame dell’LME stanno gradualmente diminuendo, le scorte dell’SHFE stanno gradualmente aumentando. All'8 marzo, le scorte totali di LME, COMEX e SHFE erano di 380,000 tonnellate, con un aumento di 79.581 tonnellate rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.
Per quanto riguarda le scorte sociali nazionali di rame elettrolitico, si è verificata una breve riduzione delle scorte all'inizio di gennaio, ma le scorte sono state nuovamente accumulate dopo la metà di gennaio. Dopo il Festival di Primavera, le prestazioni dei materiali per la lavorazione del rame non sono migliorate in modo significativo e l'inventario sociale del rame elettrolitico continua ad aumentare. I dati mostrano che al 7 marzo, le scorte sociali nazionali di rame elettrolitico ammontavano a 223.800 tonnellate, con un aumento di 16.500 tonnellate rispetto a una settimana fa e una diminuzione di 84.300 tonnellate rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. In generale, il tasso di crescita delle scorte nazionali di rame elettrolitico è rallentato di recente, e le scorte estere hanno continuato a essere smaltite, il che ha fornito un certo sostegno ai prezzi del rame.
Gli investimenti nella rete rimangono resilienti
La costruzione della rete elettrica nel mio Paese sta avanzando rapidamente da più di dieci anni e ora la rete è stata completata, il che significa che gli investimenti nella rete elettrica sono passati da una crescita ad alta velocità a una fase di sviluppo di alta qualità. Nel 2023, gli investimenti nelle infrastrutture della rete elettrica del mio Paese saranno completati a 527,5 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 5,4%, superando l'obiettivo per l'intero anno. State Grid stima che l’investimento totale nella costruzione della rete elettrica supererà i 500 miliardi di yuan nel 2024. I progetti UHV rimarranno una priorità assoluta nel 2024. Oltre agli otto progetti UHV che dovrebbero iniziare la costruzione entro l’anno, State Grid promuoverà anche l’approvazione di diversi progetti UHV. Nel 2023 gli ordini UHV cresceranno rapidamente e la domanda di cavi di media e bassa tensione sarà relativamente stabile.
A giudicare dal tasso operativo delle società di fili e cavi del mio paese, i dati mostrano che il tasso operativo delle società campione di fili e cavi nel febbraio di quest'anno è stato del 46,75%, con una diminuzione su base annua di 24,52 punti percentuali e inferiore di 1,82 punti percentuali. rispetto al tasso operativo nel gennaio dello scorso anno (il mese festivo del Festival di Primavera); un calo mese su mese di 28,35 punti percentuali, 12,01 punti percentuali in meno del previsto. Febbraio è il periodo del Festival di Primavera e la maggior parte delle aziende ha 12-15 giorni di ferie. La chiusura ha un impatto significativo sul ritmo operativo delle società produttrici di fili e cavi in rame. Le aziende produttrici di cavi in rame hanno ripreso a lavorare una dopo l'altra dopo le vacanze, e la maggior parte della produzione dell'azienda è supportata dagli ordini precedenti in corso, principalmente ordini per reti elettriche e nuova produzione di energia elettrica. Allo stato attuale, la domanda complessiva dell'industria dei cavi in rame è inferiore a quella dello stesso periodo degli anni precedenti. Gli elevati prezzi del rame hanno in una certa misura frenato l’entusiasmo per gli acquisti a valle. La crescita della domanda di cavi in alluminio ha messo sotto pressione la crescita degli ordinativi di cavi in rame. In particolare, il calo degli ordinativi di ingegneria edile è stato relativamente evidente. Il mercato ha ancora aspettative sull’andamento degli ordinativi della rete elettrica nel periodo successivo.
A livello macro, sebbene l’economia statunitense sia cresciuta leggermente da gennaio, esistono ancora pressioni inflazionistiche e il mercato a breve termine potrebbe aver sostanzialmente completato la revisione delle aspettative di taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve. Secondo il "Fed Watch" del CME, la probabilità di un taglio dei tassi a marzo è del 5%, a maggio è del 26,5% e a giugno del 74,8%. La banca centrale nazionale ha tagliato i tassi di interesse oltre le aspettative, il mercato è in attesa di indicatori positivi e le aspettative macroeconomiche continuano ad essere corrette.
Fondamentalmente, le attuali tariffe per la lavorazione del concentrato di rame continuano a oscillare verso il basso e la carenza di materie prime può ostacolare in una certa misura il rilascio della capacità degli impianti di fusione. Gli impianti domestici di fusione del rame non hanno una spinta evidente ad aumentare la produzione. Alcune fonderie avvieranno la manutenzione centralizzata alla fine di marzo, e il periodo di punta della manutenzione sarà da aprile a maggio. Sebbene l’offerta nazionale di rame elettrolitico superi la domanda nel breve termine, nel periodo successivo ci sarà una tendenza verso una struttura di equilibrio rigido. Dal lato della domanda, spinti dall’avvicinarsi dell’alta stagione stagionale e dalle condizioni macroeconomiche favorevoli, settori come le infrastrutture e l’energia continueranno a esercitare forza. Gli ordini a valle continueranno a crescere nel periodo successivo e si prevede che il ritmo operativo delle aziende di lavorazione del rame continuerà ad aumentare. Si prevede che Shanghai Copper oscillerà principalmente a livelli elevati nel prossimo futuro, con il livello di pressione sopra il contratto principale a 70.500 yuan/ton e il livello di supporto a 68.500 yuan/ton.
