Ci sono buone notizie macroeconomiche e il rame di Shanghai salta corto e apre in rialzo, inaugurando un rapido rimbalzo
Mercoledì, dopo la chiusura del mercato, il governatore della banca centrale ha annunciato un taglio di 50 punti base del coefficiente di riserva obbligatoria, fornendo 1.000 miliardi di yuan di liquidità al mercato, e ha anche abbassato i tassi di rifinanziamento e di risconto per sostenere l'agricoltura e le piccole imprese. 25 punti base. La portata e i tempi del taglio del coefficiente di riserva obbligatoria hanno superato le aspettative. Le aspettative di mercato precedentemente pessimistiche sono state soddisfatte. Ovviamente potenziato, il rame del LME è salito bruscamente, e il rame di Shanghai ha fatto un balzo corto e ha aperto in rialzo nelle contrattazioni notturne.
"I prezzi del rame sono in fase di correzione dall'inizio di quest'anno. Hanno riparato le aspettative eccessivamente ottimistiche del taglio dei tassi di interesse della Federal Reserve nella fase iniziale. A metà gennaio, i prezzi del rame hanno iniziato a stabilizzarsi e hanno toccato il fondo, riprendendo con la buona notizia che il paese stava per tagliare il coefficiente di riserva obbligatoria all'inizio di febbraio. Pertanto, la reazione dei prezzi del rame è stata relativamente violenta. ." ha detto Fan Rui, analista di metalli non ferrosi presso Guoyuan Futures.
Per quanto riguarda il motivo per cui il rame ha fatto un balzo corto e ha aperto in rialzo giovedì, Wang Yingying, un ricercatore di metalli non ferrosi presso Galaxy Futures, ritiene che da un lato ciò sia dovuto al fatto che il rame ha un supporto molto forte a 67,000-68,{{ 2}} yuan/ton, e il rame di Shanghai è sceso sotto 68,000 yuan/ton, e il rifornimento a valle e L'atmosfera per l'accumulo di scorte è alta, il consumo del mercato spot è migliorato e la contraddizione dell'offerta di rame è relativamente grande. A gennaio sono state costruite solo 14,000 tonnellate di scorte nazionali, un valore inferiore al previsto, e le scorte di rame del LME hanno continuato a diminuire. Pertanto, 67,000-68,000 yuan/ Il supporto di tonnellate è molto forte. D’altro canto, ciò è dovuto alla buona notizia relativa al taglio del coefficiente di riserva nazionale. Con la correzione del prezzo del rame in atto, una volta che appariranno buone notizie macroeconomiche, i prezzi del rame riprenderanno rapidamente.
"Attualmente, l'inventario esplicito globale di rame è di sole 250,000 tonnellate, che possono sostenere il consumo solo per 3,58 giorni. Si prevede che domanda e offerta rimarranno strettamente bilanciate nel 2024." Wang Yingying ha affermato che dal lato dell'offerta, il tasso di crescita dell'offerta delle miniere di rame è basso. Sebbene le miniere di rame siano in un ciclo di espansione dal 2022 al 2025. Esistono molti progetti di miniere di rame su larga scala in paesi come la Repubblica Democratica del Congo, Cile e Perù. Tuttavia, a causa dell’invecchiamento delle miniere, dei disastri naturali, della carenza di energia nella Repubblica Democratica del Congo, degli scioperi, dell’interferenza della comunità in Perù e delle politiche dei paesi che utilizzano risorse di rame, a causa di aggiustamenti e altri motivi, il tasso di crescita annuale dell’offerta di rame miniere è inferiore al previsto. L’offerta delle miniere di rame crescerà solo del 2,12% nel 2023. L’offerta delle miniere di rame nel 2024 è altamente incerta. Secondo le aspettative più pessimistiche (le miniere di rame di Panama non possono riprendere la produzione), la crescita dell’offerta delle miniere di rame è solo dell’1,95%. Il mercato del concentrato di rame è caduto nel panico, con l'indice spot TC sceso a 41 dollari USA/tonnellata e il mercato ha registrato transazioni per 35 dollari USA/tonnellata. Recentemente si sono verificati molti disagi alle fonderie. Diverse fonderie prevedono di anticipare la manutenzione a marzo o aprile, e un'ondata di manutenzione delle fonderie sarà avviata nel secondo trimestre. Ci sono anche problemi con il trasporto del rame. Il Canale di Panama e il Canale di Suez vengono bloccati, con conseguente calo delle importazioni di rame raffinato sia dagli Stati Uniti che dalla Cina. Nel complesso, si prevede che il lato dell’offerta sarà ancora molto limitato nella prima metà dell’anno.
Li Yaoyao, ricercatore sul rame presso Xinhu Futures, ha anche detto ai giornalisti che con l'avvicinarsi del nuovo anno, il consumo interno di rame è entrato nella bassa stagione stagionale e i tassi operativi a valle sono diminuiti; Anche le scorte nazionali hanno cominciato ad accumularsi leggermente dopo Capodanno, ma si tratta di un accumulo stagionale e le scorte nazionali sono ancora lì. sono a livelli storicamente bassi. A causa della sospensione della produzione nella miniera di Panama e dello stoccaggio invernale delle raffinerie nazionali, il TC spot del concentrato di rame è sceso drasticamente a circa US$40/ton negli ultimi mesi, sostanzialmente dimezzandosi. Allo stato attuale, il TC spot è già inferiore alla linea di costo delle fonderie e alcune fonderie hanno ridotto il carico di produzione, il che potrebbe avere un impatto sulla fornitura nazionale di rame raffinato nel primo trimestre. Nel 2023, i veicoli domestici a nuova energia mostreranno una crescita elevata, la capacità installata di energia fotovoltaica ed eolica mostrerà una crescita elevatissima e il nuovo campo energetico porterà notevoli aumenti nel consumo di rame; stimolato dalla nuova energia, il consumo interno di rame dovrebbe rimanere positivo nel 2024.
È stato riferito che le importazioni di minerale di rame aumenteranno di anno in anno nel 2023 e le importazioni di rottami di rame aumenteranno del 12,1% su base annua. Il rame importato avrà un impatto sul mercato spot del rame nazionale. La produzione di rame elettrolitico nel dicembre 2023 è aumentata del 14,87% su base annua e si prevede che la produzione di rame elettrolitico nel gennaio 2024 continuerà ad aumentare su base annua. Nel breve termine, l'offerta nazionale di concentrato di rame è diminuita e il TC del concentrato di rame e il TC del concentrato importato hanno continuato a diminuire.
"Dati recenti mostrano che la costruzione della rete elettrica, la produzione automobilistica, i condizionatori d'aria, la produzione di frigoriferi, ecc. sono tutti aumentati in modo significativo di anno in anno nel 2023. Tuttavia, gli indicatori relativi al settore immobiliare hanno trascinato al ribasso la domanda di rame. Nel breve termine, La domanda terminale interna è in bassa stagione di consumo. Le barre di rame raffinato per la settimana del 18 gennaio Il tasso operativo è sceso al 72,46%, e il tasso operativo delle aziende produttrici di barre di rame riciclate è rimbalzato di mese in mese." Wang Weimang, responsabile degli investimenti del dipartimento di gestione patrimoniale di Zhonghui Futures, ha affermato che in termini di inventario, le scorte di rame dell'LME sono diminuite di 1.850 tonnellate il 24 gennaio e le scorte di ricevute di magazzino della borsa precedente sono aumentate. Da 100 tonnellate a 11953 tonnellate. La settimana scorsa, tutte e tre le principali borse del mondo avevano accumulato azioni. Da una prospettiva storica assoluta, le scorte di rame hanno registrato una ripresa rispetto al mese precedente, ma nel complesso sono ancora vicine ai minimi storici assoluti.
Attualmente, le festività nazionali del Festival di Primavera si stanno avvicinando, la bassa stagione per il consumo tradizionale di alta qualità e il freddo intenso hanno causato aumenti e diminuzioni contrastanti nell'inventario esplicito delle borse globali, ma la situazione complessiva delle scorte sta mostrando. Le scorte di rame della borsa precedente sono aumentate di 16.848 tonnellate da fine dicembre a 47.800 tonnellate. Le caratteristiche della domanda fuori stagione prima del Festival di Primavera sono evidenti. "I profitti delle importazioni nel mercato spot sono stati relativamente buoni di recente, e l'offerta nel mercato spot interno è relativamente abbondante. Il settore a valle ha recentemente effettuato operazioni di rifornimento e stoccaggio prima del Festival di Primavera. Tuttavia, il forte aumento odierno dei prezzi di mercato ha ha portato ad un certo timore di prezzi elevati e le transazioni sul mercato spot si sono ridotte." Ha detto Fan Rui.
Come è cambiato il rame rispetto allo scorso anno? Fan Rui ha detto ai giornalisti che il mercato aveva prematuramente aspettato un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve, ma non aveva mai ricevuto un feedback positivo ufficiale. Inoltre, la direzione dei funzionari della Fed e dei dati economici statunitensi nel corso del mese non è stata chiara. Il mercato ha continuato a rivedere le aspettative commerciali eccessivamente ottimistiche nella fase iniziale e il sentiment generale nei mercati esteri non era stabile. Sì, i prezzi del rame sono stati influenzati in una certa misura. Tuttavia, attualmente credo che la prevista correzione del mercato sia stata sostanzialmente internalizzata nel prezzo del rame, e che l’attuale prezzo del rame possa riflettere in modo più obiettivo i fondamentali del rame. Ora, spinto dalla buona notizia che il Paese sta per abbassare il coefficiente di riserva obbligatoria all’inizio di febbraio, l’atmosfera generale nel mercato interno è molto positiva. Il rame, in quanto prodotto con caratteristiche finanziarie molto forti, continuerà a digerire i benefici di prezzo del macromercato nazionale nel breve termine.
"Attualmente, le fonderie di rame nazionali hanno una domanda di rifornimento e le tariffe di lavorazione del rame sono diminuite drasticamente, ma il rame importato sta gradualmente entrando nei magazzini. In termini di domanda, la domanda di riserva a valle inizierà gradualmente, ma considerando gli attuali prezzi elevati, la domanda a valle "Il tasso operativo potrebbe diminuire. Inoltre, pochi giorni fa le aziende produttrici di vergella di rame riciclato sono preoccupate per il rimbalzo dei prezzi del rame dopo le festività e hanno già preparato i prodotti finiti per lo stoccaggio. La domanda potrebbe diminuire dopo le festività. Inoltre, fili e cavi anche i consumi sono entrati in bassa stagione. Secondo i fondamentali del settore, l'offerta è leggermente superiore alla domanda". Wang Weimang ha detto.
Per quanto riguarda le prospettive di mercato del rame, Wang Yingying ritiene che nel 2024 il mercato del rame sarà debole in termini di domanda e offerta e mostrerà un trend oscillante. Nel breve termine, la contraddizione dal lato dell’offerta di rame è relativamente evidente. Il livello di supporto di 67,000-68,000 yuan/ton è relativamente forte, e il prezzo del rame sarà pari a 67,000-71,000 yuan/ton. Tuttavia, a partire da marzo, dopo essere entrati nella stagione di picco dei consumi, l'attenzione del mercato potrebbe spostarsi sui consumi, e i prezzi del rame rischiano di crollare. Nel medio termine, i prezzi del rame saranno pari a 65,000-71,000 yuan/tonnellata.
"Da un punto di vista macro, le economie d'oltremare sono in declino, ma l'economia statunitense è relativamente resiliente. L'attenzione del mercato si concentrerà sui tagli dei tassi di interesse nel 2024; potrebbero esserci aggiustamenti ai tempi e alla portata dei tagli dei tassi di interesse nel 2024, che potrebbero causare Le politiche di stimolo, l’obiettivo del PIL per il 2024 e l’intensità degli stimoli fiscali avranno tutti un impatto maggiore sul consumo di rame e sulle aspettative del mercato.Il primo trimestre del 2024 è un periodo di vuoto per i dati economici. In un contesto di forte volontà interna di stabilizzare la crescita, l’attuale politica di riduzione del RRR ha fatto registrare elevate aspettative di mercato per le politiche di stimolo introdotte durante le due sessioni.I prezzi del rame dovrebbero oscillare fortemente nel primo trimestre.In un contesto di scorte basse e il sostegno al consumo nel nuovo campo energetico durante tutto l'anno, il rame globale potrebbe entrare in una situazione di forte domanda e offerta nel 2025. Mantenere l'idea di acquistare di più in caso di cali", ha detto Li Yaoyao.
Wang Weimang ha detto ai giornalisti che la contraddizione fondamentale tra domanda e offerta di rame a Shanghai non è molto evidente e che l'aumento a breve termine è dovuto al miglioramento del sentiment macroeconomico. Inoltre, i dati economici in Europa e negli Stati Uniti mostrano resilienza e le aspettative per la domanda di rame sono positive. Entrambi i settori manifatturiero e dei servizi Markit negli Stati Uniti a gennaio hanno superato le aspettative, raggiungendo un nuovo massimo da diversi mesi. Il PMI manifatturiero è addirittura salito al di sopra della linea di boom-bust. A gennaio, il PMI manifatturiero nell'Eurozona Il valore iniziale del PMI industriale era pari a 46,6, superando le aspettative e il valore precedente, fissando il massimo di nove mesi. Sebbene i dati positivi provenienti da Europa e Stati Uniti indichino anche che le aspettative di taglio dei tassi di interesse si stanno indebolendo. Nel complesso, l’offerta industriale supera la domanda, ma l’atmosfera macroeconomica a breve termine è migliorata, il che ha un evidente effetto trainante positivo su Shanghai Copper. I cambiamenti fondamentali a breve termine nella domanda e nell’offerta potrebbero non essere evidenti e l’attenzione si concentra sulla forza trainante del sentiment macroeconomico.
