Futures Zhonghui: Il rame continua a essere scontato
Dopo il ritorno dalle vacanze del Festival di Primavera, i terminali a valle sono ancora in bassa stagione per il consumo. Il mercato spot del rame presenta transazioni relativamente leggere e sostanzialmente opera a sconto. Lo sconto medio dopo le festività è di circa 50 yuan/ton. Nel contesto dell’accumulo di scorte nazionali di rame durante le festività e dello scarso andamento degli ordini di domanda, le società a valle effettuano principalmente la consegna e la circolazione tramite ordini a lungo termine.
L'attività delle transazioni non è elevata
Dopo le vacanze del Festival di Primavera di quest'anno, coincide con i tempi di consegna del contratto Shanghai Copper 2402. Secondo le statistiche, il contratto Shanghai Copper 2402 dell'ultima borsa ha mostrato un volume di consegne di 73.250 tonnellate, e la ricevuta di magazzino giornaliera dell'ultima borsa ha mostrato una ricevuta di magazzino di 98.733 tonnellate, con consegne che rappresentano circa il 74,20%. Pertanto, le scorte sociali nazionali di rame elettrolitico aumenteranno in modo significativo dopo le festività, con un aumento concentrato principalmente nelle principali aree di consumo come Shanghai, Jiangsu e Guangdong.
Nella seconda metà della settimana, il mercato interno del rame ha inaugurato i tempi di consegna di alcuni ordini a lungo termine. I titolari hanno consegnato più ordini a lungo termine a valle. In un contesto di scarso andamento degli ordini, alcune società a valle hanno pianificato di trasferire le scorte tramite ordini a lungo termine e le transazioni sono state completate sul mercato spot. L’attività è relativamente bassa e i prezzi spot del rame sono per lo più scontati.
Le scorte globali di rame stanno mostrando chiari segnali di ripresa. Al 23 febbraio, le scorte totali di rame di LME, COMEX, SHFE e Shanghai Free Trade Zone ammontavano a circa 364.800 tonnellate, un aumento significativo di 98,000 tonnellate rispetto al mese precedente. Tra questi, le scorte di rame del LME sono diminuite di 14,000 tonnellate rispetto alla settimana scorsa, e la percentuale di ricevute di magazzino annullate è rimasta intorno al 18%; le scorte di rame nel periodo precedente si sono accumulate in modo significativo fino a 95,000 tonnellate, superando il livello dello stesso periodo degli anni precedenti. Durante le festività del Festival di Primavera, le scorte di rame nelle principali aree della Cina sono aumentate drasticamente da 117.400 tonnellate a 285.700 tonnellate rispetto a prima delle festività, l'aumento maggiore negli ultimi sei anni. L'anno scorso è aumentato solo di 39.400 tonnellate, e l'aumento medio negli ultimi sei anni è stato solo di 6.000,000 tonnellate. Il motivo principale è che la maggior parte delle fonderie spedisce le merci ai magazzini prima delle festività in modo che possano essere consegnate in tempo dopo le festività, il che rende il volume di stoccaggio del rame quest’anno relativamente elevato. Tuttavia, il lato dei consumatori si riprende lentamente dopo le vacanze, il che accelera il ritmo di accumulo di scorte di rame a livello nazionale.
Il terminale attende il ripristino
All’inizio del 2024, la capacità di fusione del rame manterrà la crescita. A gennaio, la produzione cinese di rame elettrolitico è stata di 969.800 tonnellate, con un calo del 2,96% su base mensile e un aumento del 13,65% su base annua. L'aumento è stato di 116.500 ton, un aumento di 16.200 ton rispetto alle 953.600 ton previste. Il tasso di utilizzo delle capacità delle principali imprese metallurgiche del paese è stato dell'81,58%. A gennaio, alcune fonderie nazionali sono state sottoposte a rinnovamento tecnico o trasferimento, così come alcune raffinerie nella regione nord-occidentale hanno chiuso per preservare il calore, ecc., determinando un leggero calo mese su mese della produzione a gennaio. Al momento, continuano i disordini nelle miniere di rame d'oltremare e il tasso di crescita dell'offerta globale di concentrato è stato ridotto di quasi 1 punto percentuale quest'anno. Sebbene la produzione nazionale di rame raffinato a gennaio non sia stata influenzata dalla scarsità di rame concentrato, i costi elevati potrebbero costringere le fonderie ad avviare piani di manutenzione centralizzata per il secondo trimestre prima del previsto.
In termini di domanda downstream, gli ordini downstream dopo il Festival di Primavera del 2024 sono inferiori a quelli successivi al Capodanno lunare degli anni precedenti e gli acquisti spot di rame elettrolitico sono deboli. Nello specifico, le aziende più raffinate produttrici di barre di rame hanno ripreso a lavorare dopo le festività, ma gli ordini sono diminuiti di anno in anno; il ritmo operativo delle società produttrici di cavi e fili si è ripreso lentamente e i nuovi ordini non si sono ancora riflessi; le industrie delle barre e dei piatti e dei nastri di rame hanno ripreso la produzione una dopo l'altra, ma l'industria nel suo insieme è relativamente leggera; rame Si avvicina l'alta stagione per le fabbriche di tubi e gli ordini sono in aumento rispetto all'anno scorso.
Nel complesso, dopo il Festival di Primavera del 2024, i nuovi ordini nell’industria downstream del rame diminuiranno rispetto agli anni precedenti, ma le scorte di materie prime sono generalmente relativamente basse. Secondo le regole degli anni precedenti, le aziende a valle riprenderanno a lavorare una dopo l'altra dopo il quindicesimo giorno del primo mese lunare. Si prevede che il consumo spot di rame migliorerà e continueremo a prestare attenzione alla situazione di rifornimento dei terminali a valle.
