Il rame è un metallo antico e di tendenza. Dall’età del bronzo all’età elettrica, lo sviluppo tecnologico ha dato al rame una nuova vita. Attualmente, con il boom dello sviluppo di veicoli a nuova energia, dell’energia eolica e solare e il potenziamento delle industrie manifatturiere intelligenti ed elettrificate, la domanda di rame ha inaugurato una nuova ondata di esplosione. Nella catena dell’industria del rame, le società di estrazione del rame a monte, le società di fusione e lavorazione grezza del rame a monte, e le società di consumo dei terminali di rame a valle seguono tutte le regole del ciclo di investimento. Il ciclo Jugla è un collegamento importante che collega la macroeconomia e la microeconomia. Questo articolo utilizzerà il ciclo Jugra. Prendendo come sfondo il ciclo, analizziamo la performance delle imprese legate alla filiera del rame nel ciclo degli investimenti.
Un significato teorico del ciclo Jugla
Il ciclo Jugla è noto anche come "ciclo degli investimenti". Fu proposto dall’economista francese Jugla nel 1862. Questo ciclo è guidato principalmente dagli investimenti aziendali e dal miglioramento delle attrezzature. La periodicità delle attrezzature di produzione, a sua volta, guida i cambiamenti ciclici negli investimenti in immobilizzazioni aziendali. , promuovendo così cambiamenti ciclici nel settore e nella macroeconomia.
Il ciclo Jugra è un importante collegamento che collega la macroeconomia e la microeconomia. Le imprese sono il principale oggetto di ricerca della microeconomia. Secondo la premessa teorica dell’uomo economico razionale che massimizza gli interessi, le imprese sono più sensibili ai cambiamenti nella macroeconomia e tenderanno a prendere decisioni di conseguenza evitando gli svantaggi. Quando l’economia sta migliorando e la domanda di beni è forte, le aziende tendono ad aumentare gli investimenti ed espandere la produzione per ottenere maggiori profitti. Sia l’offerta che la domanda di beni aumentano, e i prezzi aumentano fino a quando l’offerta e la domanda raggiungono un nuovo equilibrio. Al contrario, quando la domanda di beni sotto pressione economica è insufficiente, le aziende tendono a ridurre gli investimenti e a restringere le linee di produzione, o addirittura a fermare la produzione per ridurre le perdite. Sia l’offerta che la domanda di beni diminuiranno e i prezzi diminuiranno finché l’offerta e la domanda non saranno riequilibrate. Tuttavia, a causa dell’effetto bullwhip (una vivida descrizione della trasmissione di informazioni distorte sulla domanda nella catena di approvvigionamento), la risposta della produzione alla domanda è spesso amplificata e ritardata, quindi gli aggiustamenti della produzione sono spesso lenti e l’espansione della scala di produzione e La contrazione supera la crescita e il declino della domanda, con conseguente sovrapproduzione e carenza ciclica, che rende il punto di equilibrio teorico di domanda e offerta come le due estremità di una parabola, e l’intero ciclo di investimenti va avanti e indietro a ondate .
Questo articolo parte dalla prospettiva del ciclo Jugra ed esplora le regole di funzionamento dei prezzi del rame e la logica alla base di esse studiando l’impatto del ciclo di investimenti del mercato del rame sull’economia. Allo stato attuale, la recessione economica globale e la debole ripresa dell’economia nazionale sono intrecciate. Essendo un'importante materia prima per la trasformazione dell'energia verde e la produzione elettrica, l'importanza del rame aumenta di giorno in giorno. Nella catena dell’industria del rame, le società di estrazione del rame a monte, le società di fusione e lavorazione grezza del rame a monte, e le società di consumo dei terminali di rame a valle seguono tutte le regole del ciclo di investimento. Pertanto, lo studio dei cicli di investimento delle imprese a monte e a valle della catena industriale del rame, nonché lo stato della produzione e le prospettive di sviluppo di ciascun anello, fornirà ispirazione e aiuto alle imprese interessate per analizzare la domanda e l’offerta del mercato del rame e giudicare la situazione. andamento dei prezzi del rame.
B Stabilire una linea di alimentazione in rame stabile
Nel contesto “anti-globalizzazione”, il rame è un’importante risorsa strategica. Molti paesi si sono gradualmente resi conto che il rame svolge un ruolo importante nella futura nuova energia, nell’elettrificazione e nella società intelligente. Il Dipartimento dell’Energia degli Stati Uniti ha pubblicato nel 2023 l’”Inflation Reduction Act”, che elenca il rame come materiale critico. Ritiene che il rame sia molto importante per l’economia e la sicurezza nazionale degli Stati Uniti. Spinto dalla transizione energetica verde, dall’elettrificazione e dalle infrastrutture per l’acqua pulita, si prevede che il rame raddoppierà. Inoltre, il rame è molto importante nella produzione, trasmissione e distribuzione di energia, e la mancanza di elettricità metterà il Paese a maggior rischio.
Negli ultimi anni, grazie al rapido aumento dei prezzi del rame, gli investimenti nelle miniere di rame sono ripresi. Nel 2022, Anglo American ha investito 964 milioni di dollari per costruire ed espandere miniere di rame, diventando il più grande investitore nelle miniere di rame peruviane; Glencore prevede di investire 1,5 miliardi di dollari per espandere la miniera di rame di Antapaccay; Zijin Mining, nel mio paese, prevede di investire miliardi di dollari USA per espandere l'attività mineraria in Serbia nella miniera di rame e oro di Cukaru Peki. I dati pubblicati da S&P Global Market Intelligence mostrano che nel 2022 il budget globale per l’esplorazione del rame sarà di quasi 2,8 miliardi di dollari, con un aumento del 21%, stabilendo un nuovo massimo negli ultimi 10 anni.
Secondo le statistiche, le riserve accertate di rame nel mondo ammontano a 890 milioni di tonnellate, di cui il Cile ha 200 milioni di tonnellate, l'Australia ha 93 milioni di tonnellate e il Perù ha 77 milioni di tonnellate, pari rispettivamente al 21,5%, 11,1% e 10,3%. . Nel 2022, la produzione globale delle miniere di rame sarà pari a 22 milioni di tonnellate, di cui le miniere di rame cilene produrranno 5,2 milioni di tonnellate di metallo e le miniere di rame di Perù e Congo (RDC) produrranno ciascuna 2,2 milioni di tonnellate di metallo. La produzione della miniera di rame del mio paese è di 1,9 milioni di tonnellate di metallo, al quarto posto nel mondo con riserve di rame relativamente basse. L'autore ritiene che l'estrazione sostenibile del concentrato di rame domestico meriti attenzione. Possiamo costruire un sistema di liquidazione del RMB attraverso la cooperazione con imprese localizzate, imparare dalle “risorse + commercio” e dai percorsi di espansione delle risorse leggere dei gruppi minerari di rame europei e americani e stabilire una fornitura stabile di minerale di rame. Filo.
C Le società di fusione del rame a monte dovrebbero trasformarsi e aggiornarsi attivamente
I dati mostrano che nel 2022 ci saranno più di 60 aziende di fusione del rame nel mio paese, con una capacità di fusione del rame grezzo di 9,65 milioni di tonnellate e una produzione di 8,25 milioni di tonnellate; una capacità di produzione di rame raffinato di 12,9 milioni di tonnellate e una produzione di 10,28 milioni di tonnellate. Supponendo che le fonderie di rame del mio paese utilizzino concentrato di rame domestico come materia prima, senza calcolare il reddito derivante da sottoprodotti come l'acido solforico, il costo medio di fusione è di 25,000-30,000 yuan/tonnellata. Supponendo che le fonderie di rame del mio paese utilizzino concentrato di rame importato come materia prima, il costo medio di fusione è superiore a quello del concentrato di rame domestico come materia prima.
Il costo totale del concentrato di rame importato {{0}} (prezzo spot medio mensile del rame LME - TC/RC) × tasso di cambio RMB + costo di fusione nazionale. Tra questi, TC e RC sono rispettivamente la tariffa di raffinazione grezza del concentrato di rame e la tariffa di raffinazione. Il primo è in dollari USA/tonnellata e il secondo è in centesimi/sterlina. Viene calcolato sulla base di 1 centesimo/libbra=22.046 dollari USA/tonnellata. La somma dei due È la somma delle spese di fusione e lavorazione per i concentrati di rame nella fonderia=[TC/(22,046 × coefficiente di contenuto di rame × tasso di recupero dalla fusione) + RC] × 22,046 × RMB in dollaro USA tasso di cambio. In questo caso, il tasso di cambio RMB rispetto al dollaro USA è 7,30, TC è 93,2 dollari USA/tonnellata, RC è 9,32 centesimi/libbra, il coefficiente di contenuto di rame è del 30% e il recupero della fusione è del 95%. Attraverso il calcolo, la tariffa di fusione e lavorazione per il concentrato di rame della fonderia=[93,2/(22,046×0,3×0,95)+9,32]×22,046×7,3=3887 yuan/ tonnellata. Tassa di lavorazione della fusione più reddito dei sottoprodotti, principalmente acido solforico (per ogni tonnellata di rame elettrolitico prodotto verranno prodotte 3,7 tonnellate di acido solforico) - costo di fusione=reddito finale della fonderia.
Dalla formula di cui sopra si può stimare che i profitti e le perdite attuali della fonderia siano in pareggio. Quanto più debole è l’offerta di concentrato di rame, tanto più forte è la volontà delle miniere di realizzare profitti, tanto più alte sono le tariffe di lavorazione, tanto maggiore è la potenza sufficiente per avviare le fonderie e aumenta l’offerta di rame elettrolitico. Al contrario, l’offerta di concentrato di rame diventa più limitata. Per ottenere materie prime per il concentrato di rame, le fonderie si abbassano reciprocamente le tariffe di lavorazione. Di conseguenza, non vi è motivazione sufficiente per avviare le operazioni e la fornitura di rame elettrolitico diminuisce. Negli ultimi anni, anche se le spese di lavorazione del concentrato di rame sono leggermente aumentate, non sono degne di nota rispetto all’aumento dei prezzi del rame. Secondo i calcoli, l'ultimo profitto della fusione spot del concentrato di rame è di 1.766 yuan/tonnellata, il profitto della fusione a lungo termine del concentrato di rame è di 1.522 yuan/tonnellata e l'indice del concentrato di rame importato è di 81,36 dollari USA/tonnellata, il valore precedente era 84,37 dollari USA/tonnellata. Con l’accelerazione del ritmo di stoccaggio invernale delle fonderie, l’indice dei concentrati di rame importati diminuisce ulteriormente. La tariffa approssimativa di raffinazione degli smelter nazionali di rame è rimasta invariata a US$82.6/ton per la settimana, e la quotazione dell'acido solforico è stata di 279 yuan/ton. Il materiale freddo è stretto. La tariffa di lavorazione settimanale per il rame blister domestico rimane invariata a 850-1,000 yuan/tonnellata, mentre la tariffa di lavorazione per il rame blister importato CIF rimane invariata a 105$/tonnellata.
Nel 2022, la produzione di rame raffinato delle prime dieci fonderie del mio paese sarà di 7,75 milioni di tonnellate, pari al 68,6% della produzione totale, indicando un’elevata concentrazione del settore. Tuttavia, le società di fusione del rame del mio paese devono urgentemente ottimizzare la propria struttura industriale, garantire la sicurezza della catena industriale, controllare la capacità di fusione, abbracciare attivamente la digitalizzazione e l'intelligenza, migliorare l'efficienza produttiva e l'utilizzo delle risorse e promuovere la trasformazione e il miglioramento della fusione del rame industria.
D La tendenza alla centralizzazione delle imprese midstream di lavorazione del rame sta accelerando
Nelle prime fasi dello sviluppo storico, la maggior parte delle imprese di lavorazione del rame ha adottato il modello operativo della lavorazione dei materiali forniti. Il settore era dominato da imprese private a conduzione familiare. La lavorazione grezza del rame aveva un basso contenuto tecnico e profitti scarsi e guadagnava solo commissioni di lavorazione stabili. Tuttavia, con lo sviluppo economico e il potenziamento industriale, i grandi gruppi nazionali di fusione del rame hanno iniziato a entrare gradualmente nel campo della lavorazione del rame al fine di estendere la catena industriale e aumentare il valore aggiunto dei prodotti. Il livello tecnico complessivo del settore è migliorato, gli investimenti nella ricerca e nello sviluppo scientifico e tecnologico sono aumentati, le tecniche di lavorazione fine del rame sono maturate e le dimensioni del mercato si sono ampliate, con l’emergere di molte eccellenti aziende di lavorazione del rame. Tuttavia, essendo il segmento intermedio della catena industriale, le aziende di lavorazione del rame collegano i produttori di fusione del rame a monte e le aziende consumatrici di terminali di rame a valle. A causa della mancanza di voce in capitolo e di potere sui prezzi, si trovano ad affrontare una bassa concentrazione del settore, una grave omogeneità dei prodotti, un basso valore aggiunto del prodotto e una resistenza a difficoltà come la debole capacità di rischio. Tuttavia, dopo l’adesione del mio Paese all’Organizzazione Mondiale del Commercio nel 2001, le aziende di lavorazione del rame sono salite sul treno del rapido sviluppo economico. Al momento, il mio paese è diventato il più grande mercato di consumo di rame al mondo. A partire dal 2022, la produzione annuale di rame del mio Paese raggiungerà 19,72 milioni di tonnellate, con un aumento di 11,6 volte rispetto a 1,56 milioni di tonnellate nel 2000. Allo stesso tempo, sono state importate 5,87 milioni di tonnellate di rame greggio e materiali di rame e sono state esportate 920.000 tonnellate di rame greggio e materiali di rame.
In base ai diversi usi e specifiche, i materiali di rame sono suddivisi in industrie secondarie come barre di rame elettrolitiche, barre di rame, fogli di rame e tubi di rame. Tra questi, le barre di rame elettrolitiche sono suddivise in barre di rame prive di ossigeno e barre di rame ad ossigeno. Sono utilizzati principalmente per fili e cavi e sono ampiamente utilizzati nell'energia, nelle apparecchiature elettriche, nei cavi di comunicazione, nei motori, ecc. La tariffa di elaborazione per le barre di rame elettrolitico è di 500-800 yuan/tonnellata. Le barre di rame vengono utilizzate principalmente negli accessori hardware, rubinetti del bagno, accessori meccanici, interruttori elettrici, ecc. Devono essere rifusi e modellati prima di poter essere utilizzati. La tariffa amministrativa per le barre di rame è di 2,000-5,000 yuan/tonnellata. Le strisce e i fogli di rame vengono utilizzati principalmente nei circuiti integrati di alta precisione, nei diodi e nei transistor, nelle apparecchiature elettroniche per le telecomunicazioni e nelle batterie. La tariffa di lavorazione per le strisce di rame è di 4,000-7,000 yuan/tonnellata, mentre la tariffa di lavorazione per la laminazione del foglio di rame è di 10,000-40,000 yuan/tonnellata. . I tubi in rame vengono utilizzati principalmente nei tubi di refrigerazione come condizionatori e frigoriferi, tubi dell'acqua in rame per interni, tubi del riscaldamento, navi, depurazione dell'acqua e industria chimica, ecc. La tariffa di elaborazione per i tubi in rame è di 6,000-9,{{ 15}} yuan/tonnellata. Poiché l'elettricità è la più grande industria di consumo terminale di materiali di rame, la produzione di barre di rame rappresenta circa il 45% della produzione totale di materiali di rame, seguita da lastre e nastri di rame nell'industria automobilistica, meccanica ed elettronica e tubi di rame utilizzati nell'industria automobilistica. il settore degli elettrodomestici.
Interessate dal consumo terminale di "Oro Tre Argento Quattro" e "Oro Nove Argento Dieci", le imprese di lavorazione del rame hanno evidenti caratteristiche delle stagioni di bassa e alta stagione. Generalmente le aziende di lavorazione del rame vanno in ferie da dicembre a febbraio dell'anno successivo. Da marzo ad aprile è la stagione di punta per la costruzione nella prima metà dell'anno. L'arretrato di ordini a lungo termine e nuovi ordini dello scorso anno si stanno riversando. Le aziende di lavorazione del rame si concentrano sull'acquisto di materie prime per avviare la produzione. Dopo l'inizio dell'estate, le alte temperature e la pioggia, combinate con il consumo fuori stagione, hanno causato un calo del ritmo operativo delle imprese di lavorazione del rame. Fino all'arrivo dell'alta stagione del "Settembre d'oro e d'argento", il ritmo operativo delle imprese di lavorazione del rame è aumentato nuovamente.
L’autore ritiene che la nuova energia cinetica verde e a basso contenuto di carbonio, come i nuovi veicoli energetici e gli elettrodomestici intelligenti, dovrebbe sostituire la vecchia energia cinetica come quella immobiliare e delle infrastrutture tradizionali e diventare un nuovo motore per la rapida crescita della domanda di rame. In corrispondenza delle imprese di lavorazione del rame, la percentuale della produzione di barre di rame elettrolitiche, fogli di rame, strisce di rame, ecc. aumenterà ulteriormente. Allo stesso tempo, si distingueranno anche le aziende di lavorazione del rame che continuano a investire in ricerca e sviluppo, nella lavorazione approfondita e fine e ad aumentare il valore aggiunto dei loro prodotti, e la tendenza alla concentrazione del settore accelererà.
E Il consumo dei terminali in rame a valle presenta più punti di crescita
Nuova trasformazione dell'energia pulita
Essendo la principale area di applicazione del consumo dei terminali in rame, l'elettricità rappresenta oltre il 45%. Secondo le statistiche della China Cable Industry Association, il consumo di rame nell'industria dei cavi elettromagnetici rappresenta il 25% del consumo di rame nell'intero settore dei fili e dei cavi, il consumo di rame nell'industria dei cavi di comunicazione rappresenta il 3% del consumo di rame. nell'intera industria dei fili e dei cavi e consumo di rame nell'industria del filo di rame nudo. L'importo rappresenta il 7% del consumo di rame nell'intera industria dei fili e dei cavi. Il contenuto di rame del filo è determinato dal diametro del filo. Ad esempio, il filo di rame standard nazionale di 2 metri quadrati contiene il 55% di rame e contiene 275 grammi di rame puro per chilogrammo; il filo di rame standard nazionale di 4 metri quadrati contiene il 75% di rame e contiene 375 grammi di rame per chilogrammo. grammo.
Inoltre, anche gli interruttori ad alta tensione, gli inverter, i connettori e altre apparecchiature e strutture elettriche utilizzano una grande quantità di rame. I dati rilevanti mostrano che la quantità media di rame utilizzata nei nuovi sistemi di energia rinnovabile pulita (eolico e fotovoltaico) supera otto volte quella dei tradizionali sistemi di generazione di energia. Da gennaio a ottobre 2023, gli investimenti nelle infrastrutture della rete elettrica sono stati pari a 373,1 miliardi di yuan, con un aumento cumulativo su base annua del 6,3%; l'investimento nelle infrastrutture di alimentazione è stato di 662,1 miliardi di yuan, con un incremento cumulativo su base annua del 43,7%. Tra questi, la capacità fotovoltaica totale recentemente installata da gennaio a ottobre è stata di 142,56 GW, con un aumento su base annua del 144,8%. Secondo l'analisi del rapporto Wood Mackenzie, 1 GW di capacità fotovoltaica appena installata richiede 5,000 tonnellate di rame, mentre 1 GW di capacità eolica appena installata richiede 4,600-13,500 tonnellate di rame ( 1GW=1000MW=1 milioni di kilowatt). Nel 2022, la capacità installata di energia eolica del mio Paese sarà di 365,4 GW, con un tasso di crescita medio annuo del 21% negli ultimi 10 anni, e la produzione di energia fotovoltaica sarà di 392,6 GW, con un tasso di crescita medio annuo del 32% negli ultimi 10 anni. 5 anni. Con la profonda decarbonizzazione dell’elettricità e il vigoroso sviluppo delle energie rinnovabili, si prevede che gli investimenti nell’energia eolica e fotovoltaica manterranno un boom elevato, che avrà un impatto marginale crescente sulla domanda di rame.
Veicoli a nuova energia che sorpassano in curva
L’industria automobilistica è un importante pilastro dell’economia nazionale. Ha una lunga catena industriale, un’elevata correlazione e una forte forza trainante. Svolge il ruolo di "zavorra" per la crescita costante dell'economia industriale. Essendo un importante punto di partenza per il mio Paese per aggirare i vincoli tecnologici secolari nel campo dei veicoli a carburante nei paesi europei e americani, i veicoli a nuova energia svolgono un ruolo nel rilanciare l’economia. I nuovi veicoli energetici del mio Paese stanno accelerando la ricerca, lo sviluppo e gli aggiornamenti tecnologici, da zero a esistente e da esistente a eccellente.
I dati mostrano che in termini di scala industriale, il volume delle esportazioni di nuovi veicoli energetici del mio Paese è al primo posto nel mondo e oltre il 60% dei nuovi veicoli energetici mondiali viene prodotto e venduto in Cina; in termini di tecnologia di base e catena industriale, i brevetti divulgati nel mio paese per nuovi veicoli energetici rappresentano il 10% del totale mondiale. Il 70% e oltre il 63% delle batterie elettriche mondiali sono fornite dalla Cina. Secondo le notizie diffuse da agenzie di informazione terze, il tasso di penetrazione dei veicoli a nuova energia e il tasso di localizzazione dei ricambi sono entrambi aumentati e molti produttori nazionali di ricambi per auto hanno approfittato dei dividendi dello sviluppo dei tempi per diventare fornitori di primo livello . Si prevede che il sorpasso dei veicoli a nuova energia nelle curve spingerà al decollo l’intera filiera dell’industria automobilistica a monte e a valle, e anche le relative società di lavorazione del rame ne trarranno grandi benefici.
Gli elettrodomestici intelligenti stanno gradualmente emergendo
Essendo uno degli importanti terminali di consumo per il rame, l'industria degli elettrodomestici ha seguito i cicli di ascesa e caduta del settore immobiliare. Gli elettrodomestici come i condizionatori, i frigoriferi e le lavatrici sono caratteristiche standard della vita moderna e rappresentano una spesa importante per la decorazione di una nuova casa una volta completata. Con lo sviluppo accelerato dell’Internet delle cose, dell’intelligenza e dell’elettrificazione, anche l’industria manifatturiera degli elettrodomestici è entrata in una nuova fase di intelligenza dell’intera casa. Gli elettrodomestici, un tempo beni durevoli a lungo termine, hanno continuato a rinnovarsi e a migliorare man mano che la nuova generazione di consumi migliora. Alcuni piccoli elettrodomestici e apparecchi per la pulizia hanno iniziato a trasformarsi in beni di consumo in rapido movimento. Il fenomeno El Niño di quest'anno ha causato temperature elevate e inondazioni. Condizionatori, frigoriferi, lavatrici, ecc. Aumenta la domanda di elettrodomestici. Il rame viene utilizzato principalmente nell'industria degli elettrodomestici per motori, tubi di condensatori, tubi di collegamento, scambiatori di calore, ecc. Sebbene i piccoli elettrodomestici si basino su un basso consumo di rame, la base ampia aumenta costantemente il consumo complessivo di rame.
Inoltre, il rame sta diventando sempre più importante come materia prima per l’elettrificazione futura e per le industrie intelligenti. Secondo le statistiche, la domanda di rame nel settore manifatturiero è concentrata in applicazioni quali trasformatori e motori, circuiti integrati per telefoni cellulari e dispositivi optoelettronici.
Nel complesso, il nostro Paese si trova attualmente nella fase iniziale del quinto ciclo Jugla dopo la riforma e l’apertura. Il mercato del rame è ora nelle prime fasi di accelerazione del passaggio dalla nuova e vecchia energia cinetica, con l’energia rinnovabile eolica e fotovoltaica, i veicoli a nuova energia, gli elettrodomestici intelligenti e l’elettrificazione. Il potenziamento di nuove industrie come la produzione di macchinari sta gradualmente migliorando . Il rame è indispensabile come materia prima importante per le nuove industrie. Nel medio e lungo termine il mercato del rame presenta un grande potenziale.
