La capacità produttiva globale delle miniere di rame è in un ciclo di espansione
Nel 2023 ci saranno molti nuovi progetti di espansione delle miniere di rame in tutto il mondo. Attualmente, i nuovi progetti minerari messi in produzione stanno procedendo senza intoppi e ci sono aspettative per una fornitura libera di miniere di rame.
Il contratto principale di Shanghai Copper ha registrato una performance debole negli ultimi giorni dopo non essere riuscito a superare la soglia di 68,000 yuan/tonnellata. Considerando l'offerta di rame relativamente abbondante, si prevede che Shanghai Copper avrà ancora spazio per esplorare al ribasso nel periodo successivo, con il livello di supporto a 66.200 yuan/ton.
Al momento, il tasso di interferenza delle miniere di rame globali è basso e le miniere mantengono un trend di offerta lento. A giudicare dalla situazione produttiva dei principali paesi produttori, la produzione di rame del Cile è aumentata del 2,2% a 444,000 tonnellate a settembre. La produzione delle grandi miniere di rame del Cile è stata contrastante a settembre, con la produzione della miniera di Escondida in aumento del 25,5% su base annua e la produzione della miniera di Collahuasi in leggero aumento dell'1,3%. La produzione di rame della società statale Codelco è scesa del 5,3% su base annua a 116.700 tonnellate a settembre ed è attualmente alle prese con problemi operativi e debito elevato.
Per quanto riguarda il Perù, la produzione di rame peruviana nel mese di settembre di quest’anno è stata di circa 235.178 tonnellate, con un aumento su base annua del 2,5%, trainato principalmente dall’entrata in esercizio della miniera Quellaveco controllata da Anglo American lo scorso anno, e dall’aumento del l'uscita della miniera di Las Bambas controllata da Minmetals Resources (MMG). Da gennaio a settembre, la produzione di rame peruviana è aumentata del 16% su base annua raggiungendo i 2 milioni di tonnellate. Il governo peruviano prevede che la produzione totale di rame raggiungerà i 2,8 milioni di tonnellate nel 2023.
Le forniture di rame congolesi sono a rischio di interruzione poiché uno sciopero dei camionisti iniziato a fine ottobre ha bloccato la produzione di aziende come Glencore e China Molybdenum a Colvez.
Secondo i nuovi piani di costruzione ed espansione di varie società minerarie, senza considerare l'impatto delle emergenze, si prevede che i nuovi investimenti e l'espansione delle miniere di rame globali raggiungeranno 841.500 tonnellate nel 2023 e la produzione globale delle miniere di rame dovrebbe raggiungere 22,66 milioni tonnellate, con un incremento annuo di velocità del 3%. Allo stesso tempo, l’Organizzazione internazionale per la ricerca sul rame (ICSC) ha dichiarato che il mercato globale del rame passerà da un equilibrio tra domanda e offerta nel 2023 a un eccesso di offerta l’anno prossimo. Si prevede che la produzione supererà l'utilizzo di 467,000 tonnellate nel 2024.
Dal punto di vista di TC, TC ha mostrato una tendenza al ribasso alla fine di ottobre. Al 10 novembre, l'indice del concentrato di rame importato ha raggiunto gli 84,75 dollari USA/tonnellata, in calo di 5,8 dollari USA/tonnellata rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Prima dei negoziati sul benchmark di quest’anno, le fonderie cinesi avvieranno misure di “stoccaggio invernale” per ragioni quali il rifornimento delle scorte di materie prime e il miglioramento della struttura delle materie prime, in modo da ottenere un vantaggio nelle trattative sugli ordini a lungo termine. Si prevede che le tariffe di lavorazione spot per il concentrato di rame continueranno a diminuire nel medio termine.
La produzione di rame elettrolitico è scesa più del previsto nel mese di ottobre a causa dei costi inadeguati di lavorazione del materiale a freddo dopo il calo del prezzo del rame.
Combinando le scorte, al 10 novembre, le scorte totali di rame di LME, COMEX e SHFE ammontavano a 233.400 tonnellate, con un aumento di 46.700 tonnellate rispetto allo stesso periodo del 2022. Tra queste, le scorte di rame dello Shanghai Futures Exchange sono a un livello basso negli ultimi 10 mesi. In termini di scorte sociali nazionali di rame elettrolitico, dopo essere entrati nella seconda metà di ottobre, le scorte sociali di rame elettrolitico sono gradualmente diminuite. Al 10 novembre, l'inventario sociale nazionale di rame elettrolitico era di 56.300 tonnellate, in calo di 7.400 tonnellate rispetto a una settimana fa e di 48.400 tonnellate rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Nel nuovo anno l'inventario sociale del rame ha nuovamente toccato un nuovo minimo. Si prevede che il volume in arrivo del rame domestico questa settimana subirà lievi variazioni, mentre si prevede che il volume in arrivo del rame importato aumenterà rispetto alla settimana scorsa, e l'offerta totale aumenterà rispetto alla settimana scorsa. Poiché il mese corrente cambia e la differenza da un mese all’altro è ampia, il volume degli acquisti a valle diminuirà. Pertanto, l’aumento dell’offerta e la riduzione della domanda spingeranno le scorte di rame ad aumentare leggermente questa settimana.
Si prevede che la costruzione della rete elettrica accelererà, con State Grid che afferma che gli investimenti supereranno i 520 miliardi di yuan nel 2023, stabilendo un altro record. Da gennaio a settembre di quest'anno, gli investimenti nelle infrastrutture della rete elettrica del mio Paese sono stati pari a 328,7 miliardi di yuan, con un aumento su base annua del 4,2%. Ha completato il 63,21% dell’obiettivo totale per l’anno e il tasso di crescita complessivo è rimasto stabile.
A giudicare dalle prestazioni del settore dei fili e dei cavi, il tasso operativo campione delle società di fili e cavi nel mese di ottobre è stato del 90,72%, un aumento mese su mese di 2,67 punti percentuali e un aumento su base annua di 10,22 punti percentuali. Attualmente siamo nella tradizionale stagione di punta per la rete elettrica e i nuovi ordini energetici. Molte società produttrici di cavi e cavi hanno programmato i loro ordini per la rete elettrica fino al prossimo anno e la loro produzione è stabile. Con l'arrivo dell'inverno sul mercato settentrionale, i progetti di costruzione all'aperto saranno difficili da realizzare, il che in futuro avrà un certo impatto sul volume degli ordini delle società di cavi. L'attenzione di alcune imprese si sposterà gradualmente sulla riduzione delle scorte e sulla riscossione dei pagamenti.
A livello macro, le recenti dichiarazioni aggressive da parte dei funzionari della Federal Reserve hanno suggerito che potrebbero essere necessari ulteriori aumenti dei tassi di interesse per combattere l’inflazione. Secondo l’Osservazione della Fed CME, la probabilità che la Fed mantenga i tassi di interesse invariati a dicembre è del 90,9%, e la probabilità di aumentare i tassi di interesse di 25 punti base è del 9,1%. I PMI manifatturiero cinese e Caixin di ottobre sono stati entrambi inferiori alle attese. Escludendo i fattori stagionali, lo slancio della ripresa economica della Cina deve essere rafforzato, ma le aspettative di politica interna stanno migliorando marginalmente.
In termini di fondamentali, dal lato dell’offerta, la capacità produttiva globale delle miniere di rame è ancora in un ciclo di espansione. Ci saranno molti nuovi progetti di espansione delle miniere di rame globali nel 2023. Attualmente, i nuovi progetti minerari messi in produzione stanno procedendo senza intoppi e ci sono aspettative per una fornitura libera di miniere di rame. Anche la capacità di fusione nazionale ha spazio di crescita trainata dai profitti. Solo una raffineria su larga scala è stata revisionata a novembre e la maggior parte di esse è a piena produzione. Si prevede che la produzione di rame elettrolitico rimarrà elevata alla fine dell’anno. Dal lato della domanda, le aspettative dei "Silver Ten" sono state sostanzialmente soddisfatte. Mentre gli investimenti nella rete elettrica sono in costante crescita, la domanda nei settori emergenti rappresentati dal fotovoltaico e dai veicoli a nuova energia rimane forte. Influenzata dalla crescita dell'offerta nel mese di novembre, l'ulteriore riduzione delle scorte nazionali di rame sarà indebolita, il che limiterà l'andamento dei prezzi del rame. Nel complesso, si prevede che Shanghai Copper subirà principalmente un debole aggiustamento nel prossimo futuro, con il livello di supporto al di sotto del contratto principale a 66,200 yuan/ton.
