Nella mente delle persone, in quanto materia prima indispensabile nel processo di trasformazione energetica globale, il prezzo del rame è naturalmente il più basso possibile. Tuttavia, dal punto di vista della domanda e dell’offerta, chiaramente non tutto è così semplice. Molte persone nel settore hanno iniziato a temere che il calo a lungo termine dei prezzi del rame possa rappresentare una sfida per la futura transizione globale verso le energie rinnovabili.
Le compagnie minerarie dovranno scavare grandi quantità di nuovi giacimenti di rame nei prossimi anni per soddisfare le esigenze della transizione verso le energie rinnovabili. Tuttavia, la domanda di rame da parte di produttori e costruttori è attualmente in calo.
Gli analisti di Wall Street ritengono che il risultato di questa discrepanza temporale sia che il mercato del rame si trova attualmente ad affrontare un eccesso temporaneo, causando un continuo calo dei prezzi del rame, che a sua volta ostacola l’espansione della produzione di rame per soddisfare i parchi eolici in espansione a livello mondiale. Alcuni progetti saranno sospesi per effettuare gli investimenti minerari necessari a soddisfare la domanda di pannelli solari, pannelli solari e veicoli elettrici.
Nicholas Snowdon, stratega dei metalli presso Goldman Sachs, ha espresso preoccupazione per il fatto che questa dinamica abbia lasciato il mercato del rame di fronte a una crisi che potrebbe portare a picchi di prezzo e gravi carenze di offerta.
Crede addirittura che "è solo questione di tempo, non se, il mercato entrerà in uno stato di penuria estrema e i prezzi del rame saliranno alle stelle".
I bassi prezzi del rame stanno rendendo le società minerarie riluttanti ad espandere prematuramente la produzione
Negli ultimi 10 mesi, i prezzi del rame COMEX sono scesi di oltre il 15% a circa 3,60 dollari la libbra.
Uno dei motivi della pressione sui prezzi del rame sono le preoccupazioni del settore riguardo alle prospettive economiche dei principali paesi consumatori. Altri fattori negativi includono un dollaro USA più forte, un rallentamento della produzione globale e la risoluzione delle interruzioni dell’offerta in Cile e Perù, i due maggiori produttori.
Almeno due società minerarie di rame hanno affermato in occasione di recenti riunioni sugli utili che dovranno attendere un aumento dei prezzi prima di impegnarsi in nuovi investimenti su larga scala.
La presidente di Freeport-McMoRan Kathleen Quirk ha citato i costi di capitale più elevati per lo sviluppo di nuove miniere.
Anche il CEO di Glencore Gary Nagle ha affermato di voler fornire il rame al mondo quando sarà necessario, non prima. Ha anche detto che vuole che i prezzi del rame raggiungano almeno 4,50 dollari la libbra prima di aprire una nuova miniera in Argentina, dove si aspetta che la produzione di rame duri tre decenni.
"Vogliamo fare un sacco di soldi ogni anno per 30 anni", ha detto Nagle.
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Max Layton, responsabile globale della ricerca sulle materie prime presso Citigroup, ha affermato che, sebbene la nuova energia, le batterie e le linee di trasmissione richiedano più rame, rappresentano ancora meno del 10% del consumo globale di rame.
Ma è probabile che i prezzi del rame si indeboliscano ulteriormente nei prossimi mesi con l’arrivo di nuove forniture e l’indebolimento del 90% della domanda di rame non correlata alla transizione energetica. L’Eurozona sta affrontando una recessione economica e molte economie asiatiche stanno mostrando nuovi segnali di rallentamento. L'International Copper Study Group (ICSG) prevede che la produzione di rame supererà la domanda l'anno prossimo di 467,000 tonnellate.
"Nel breve termine, le persone sono molto preoccupate per quanto bassi potranno scendere i prezzi del rame", ha affermato Sudakshina Unnikrishnan, analista dei metalli di base presso la Standard Chartered Bank.
Sul London Metal Exchange, le posizioni ribassiste degli speculatori sul rame LME superano le posizioni rialziste e hanno raggiunto il livello più alto degli ultimi dieci anni, secondo i dati di TD Securities. Anche molti che si aspettano un aumento dei prezzi del rame ora preferiscono acquistare azioni dei produttori piuttosto che detenere direttamente futures sul rame.
Ma d’altro canto la finestra temporale per l’espansione della produzione potrebbe non aspettare nessuno.
Molti analisti hanno affermato che, poiché lo sviluppo di nuove miniere richiede diversi anni, le aziende produttrici di rame potrebbero dover investire il prima possibile. McKinsey & Company prevede che le tendenze della transizione energetica dovrebbero aumentare la domanda annuale di rame a 36,6 milioni di tonnellate entro il 2031, con un’offerta prevista pari a circa 30,1 milioni di tonnellate. In altre parole, a quel punto il mercato del rame avrà un gap di offerta di 6,5 milioni di tonnellate.
La Cina è la potenza dietro questo mercato, che attualmente consuma più della metà del rame mondiale e fa ingenti investimenti nelle energie rinnovabili e nei veicoli elettrici. Secondo i dati del Goldman Sachs Group, la domanda cinese di rame legata al solare è aumentata di oltre il 150% nei primi tre trimestri di quest’anno rispetto allo stesso periodo del 2022.
Goldman Sachs prevede che il crescente divario di offerta spingerà i prezzi del rame a 4,50 dollari la libbra entro un anno e sopra i 6,80 dollari alla libbra entro il 2025.
Christopher Guérin, CEO del fornitore francese di cavi Nexans, ha menzionato il dilemma che molte aziende si trovano attualmente ad affrontare. I progetti di gasdotti dell'azienda sono triplicati negli ultimi cinque anni, in gran parte grazie a progetti di energia pulita. La sua azienda attualmente consuma più di 500,000 tonnellate di rame all'anno. Sebbene sia preoccupato anche per la futura carenza di rame, per evitare di acquistare ora a livelli elevati, limita comunque la quantità acquistata in anticipo a quanto necessario per la produzione.
"I governi possono essere in grado di creare riserve strategiche come il petrolio o altre cose, ma le aziende non possono fare davvero nulla", ha detto Guérin.
